行业近况

  近期锂电池行业表现与市场关注度升温，主要由于地方补贴政策正陆续出台，市场预期新能源车行业相关政策将在9 月中旬前落地。随着政策明朗与补贴落地，我们预计锂电池产业链生产积极性将进一步提升，4q产销旺季有望超市场预期，看好锂电池、隔膜、正极材料等子行业的投资机会。
  评论
  近期市场对政策加速落地的预期升温。新能源车相关重要政策包括：《新能源车生产企业与产品准入规则》、《推广应用推荐车型目录(第四批)》、《新能源汽车补贴调整办法》、公告骗补企业名单等，政策的发布晚于市场预期。近期，公告完成骗补调查报告与上报骗补企业名单，多部委发布新能源车相关管理办法，深圳、北京等地方补贴政策陆续出台，市场对于新能源车行业政策进一步明朗化的预期升温。
  4q 产销旺季有望超市场预期。我们预计今年4q 新能源车销量有望达到30 万辆，同环比继续大幅增长超市场预期，增量主要来源于乘用车与物流车。高品质电池与材料(隔膜、正极材料、电解液等)等核心环节仍存在结构性投资机会。
  政策扶持转向市场化发展，长效机制将支撑行业长期增长。近期发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，与工信部《乘用车企业平均燃料消耗管理办法》与《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》等政策的逐步落地与实施，预示未来行业长期的政策导向和产业发展思路将从财政补贴转向环境规制。
  估值与建议

  提前迎接旺季。我们预计，9 月下旬产业链进入产销旺季，目前行业处于左侧布局时点，催化剂看销量与政策能否超预期。建议逢低加仓估值相对较低的锂电池与材料行业公司：沧州明珠（002108）、新宙邦（300037）、杉杉股份（600884），建议关注：国轩高科（002074）、胜利精密（002426）。